Decapitar a Curauma

Hasta agosto de 2012, la relación entre Curauma y Euroamerica Seguros de Vida (EASV) podía leerse como una relación financiera dura, cara, incluso abusiva, pero todavía administrable. Había pagos, conversaciones, vencimientos, garantías y una expectativa razonable de refinanciamiento. Curauma tenía un problema de liquidez, no de valor. Tenía mucha tierra, grandes activos, localización, proyecto urbano, ciudad futura. Lo que no tenía era caja inmediata.

Ese equilibrio se quebró con la nueva actitud de Henry Comber, de EASV.

Con su intervención activa en las negociaciones, la relación deja de parecer la de un acreedor que busca cobrar y empieza a mostrar la lógica de un acreedor que mira la garantía. Ya no se trataba solamente de postergar cuotas finales. Se trataba de decidir si Curauma tendría una salida financiera o si sería empujada contra el vencimiento. Ahí cambia el tono. Ahí cambia la operación. Ahí el crédito empieza a revelar su verdadera naturaleza.

En agosto de 2012, Curauma pidió postergar el pago que le correspondía, la última de todo el crédito. Se pactó entonces una extensión por un año, previo pago de USD 5 millones. Pero esa prórroga no resolvió el problema: lo concentró. Lo llevó entero hacia una fecha fatal: 31 de agosto de 2013. Y esa postergación convirtió la cuota final en el cuotón de 907.081 UF.

Ese es el momento en que el caso Curauma deja de ser una historia de deuda y pasa a ser una historia de captura.

Porque Curauma ya había pagado mucho, 2,72 veces el capital inicial. Entre 2004 y 2012 había entregado a EASV 1.040.775 UF: el capital original de 715.000 UF más un 45,6% adicional. En un crédito normal, esa cifra habría abierto una conversación seria sobre pago, refinanciamiento, liberación de garantías o recálculo financiero.

La cuota final no era una simple obligación contractual. Era el cerrojo del mecanismo. Era el número que convertía la iliquidez en incumplimiento, y el incumplimiento en oportunidad patrimonial para el acreedor. La deuda dejaba de ser el centro. El centro pasaba a ser la garantía.

Y la garantía no era cualquiera.

Eran terrenos estratégicos del Gran Valparaíso: Las Cenizas, La Luz, Curauma, suelo vinculado al PREMVAL, a la expansión urbana y a una ciudad posible. En 2011 esos terrenos ya se tasaban en más de 5,8 millones de UF. Con el PREMVAL, superan los 11,8 millones de UF. Frente a un crédito original de 715.000 UF, eso no era una garantía razonable. Era una desproporción monumental.

Por eso Comber importa tanto. Aparece cuando el activo empieza a valer más, cuando Curauma está financieramente debilitada y cuando la cuota final podía operar como trampa perfecta. Si EASV refinanciaba, cobraba. Si no refinanciaba, podía capturar. Y capturar era infinitamente más rentable.

Luego vino la secuencia.

En abril de 2013, Curauma intentó una salida institucional: propuso un Convenio Judicial Preventivo en Valparaíso para ordenar acreencias, vender activos, abrir un aumento de capital y ejercer las opciones de recompra de sus terrenos. Había un camino racional: reorganización.

Pero el 6 de agosto de 2013, antes del vencimiento de la opción de recompra, EASV movió la pieza clave: transfirió los terrenos a su sociedad relacionada Administraciones y Proyectos Euroamerica S.A., una mini pyme sin espesor económico propio, financiada por Banco de Chile con 884.000 UF. El activo salió de la compañía de seguros. La garantía cambió de manos dentro del mismo mundo EASV.

La operación era decisiva: sacaba el terreno de la aseguradora regulada, lo ponía en una sociedad relacionada y complicaba la recuperación por parte de Curauma. La garantía ya no era solo una garantía. Era un activo desplazado, rodeado, jurídicamente movido antes del vencimiento final.

Dos días después, el 8 de agosto de 2013, Curauma demandó. Pidió recalcular intereses, reducirlos a tasa corriente, declarar pagadas las cuotas, incluida la final, y recuperar los terrenos. El 30 de agosto presentó querella por usura, estafa y simulación. Curauma entendió lo esencial: si el crédito se revisaba en serio, EASV arriesgaba no solo perder la ventaja financiera, sino tener que devolver los terrenos.

Entonces vino la segunda fase: sacar a Curauma de la administración de su propia defensa. En septiembre de 2013 se pidió la quiebra en Santiago por una presunta deuda de 85 millones de pesos. La causa fue dirigida al 2° Juzgado Civil, a pesar de corresponderle el 6° Juzgado Civil de Santiago (Oficio 8AJ N°1593, 2022).

Luego fracasó el Convenio Judicial Preventivo porque Tesorería (TGR), acreedor determinante, no entró a votar pese a estar presente. En diciembre se declaró la quiebra. En enero de 2014, el síndico César Millán Nicolet, amigo de Nicholas Davis, controlador de EASV, revocó los poderes de los abogados que buscaban restituir los terrenos.

Ese acto fue crucial. No era un trámite menor. Al revocar esos poderes, Curauma perdió el control práctico de las acciones destinadas a recuperar el activo esencial. La defensa que podía discutir el crédito, la usura, la simulación, el cálculo de intereses y la restitución de los terrenos quedó neutralizada desde dentro de la quiebra.

Después vino la conciliación. Curauma abandonó sus acciones. Se alzaron precautorias. EASV consolidó la posición que el crédito, por sí solo, no podía asegurar limpiamente. Lo que había comenzado como financiamiento terminó convertido en una arquitectura de despojo: vencimiento, transferencia relacionada, demanda, querella, quiebra, síndico, revocación de defensas y conciliación.

Así se entiende el cuotón. No fue una cuota más. Fue la bisagra entre financiamiento y despojo.

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